Операторы могут расслабиться

Несмотря на то что в крупных российских городах уровень проникновения сотовой связи превысил 100%, отраслевые аналитики прогнозируют дальнейший рост финансовых показателей МТС и "ВымпелКома". В 2006 году замедление развития отрасли операторам удалось компенсировать за счет введения рублевых тарифов и изменений в законодательстве, в первую очередь введения принципа "платит звонящий".

В 2007 году главным драйвером роста станет выдача лицензий на связь третьего поколения (3G), запланированная на апрель этого года.

Завтра МТС должна опубликовать финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2006 год. Отчеты "Вым­пелКома" (торговая марка "Билайн") будут опубликованы в апреле. Аналитики прогнозируют, что обе компании покажут достаточно хорошие, хотя и не выдающиеся цифры, благодаря росту эффективных тарифов и позитивной динамике показателя среднемесячной выручки на абонента (ARPU). "Не исключено, что результаты деятельности операторов мобильной связи удивят рынок, если показатели российского ARPU будут на уровне или лучше наших прогнозов, что положительно скажется на рентабельности EBITDA компаний, — говорится в отчете "Ренессанс Капитала". — В любом случае, мы считаем, что прошлый год был исключительным с точки зрения стабильности тарифов, а также изменений в законодательстве, которые способствовали повышению эффективных тарифных ставок на услуги сотовой связи".

Традиционное сезонное снижение ARPU в четвертом квартале окажет меньшее влияние на показатели сотовых операторов, чем в прошлом году. В "Ренессанс Капитале" считают, что ARPU снизится в России лишь на 1,5—2% по итогам четвертого квартала 2006 года по сравнению с падением на 10—20% в четвертом квартале 2005 и 2004 годов. Причин для этого несколько: отсутствие масштабных промоакций, ощутимый рост трафика со стационарных телефонов на сотовые и эффект от реализации ряда инициатив в третьем квартале. Например, плата за соединение была введена не с начала квартала, а несколько позже.

Исходя из позитивных прогнозов, аналитики повышают справедливую цену "ВымпелКома" и МТС. Эксперты МДМ-Банка подняли целевую цену акций МТС на конец 2007 года на 35%, до 67,3 долл., и установили рекомендацию "покупать". Справедливая цена одной акции "ВымпелКома" на конец 2007 года была повышена на 26%, до 102,7 долл. При этом рекомендация изменена с "покупать" на "держать", что связано с недавним резким ростом акций на бирже. "Ренессанс Капитал" рекомендует "покупать" акции МТС и "ВымпелКома" и установил теоретическую цену 60 долл. для акций МТС и 95 долл. — для "ВымпелКома".

В 2007 году рост бизнеса операторов будет связан с рядом факторов, в первую очередь с получением лицензий на 3G. "Запуск 3G в 2007 году добавит 4% к оценкам МТС и 5% — "ВымпелКома", — говорят в МДМ-Банке. В 2007 году катализаторами роста для акций МТС и "Вым­пелКома" должны стать: дивидендные выплаты и выкуп собственных акций, приобретение новых компаний, возможные изменения в составе акционеров, добавляют в "Ренессанс Капитале".

Источник: данные инвестиционных компаний.