Западные эксперты, опрошенные The Wall Street
Journal (WSJ), считают, что восстановление российской экономики происходит,
прежде всего, благодаря главе Банка России Эльвире Набиуллиной.
Спустя два года после обвала цен на нефть и введения
странами Запада экономических санкций в ответ на события на Украине Россия
восстанавливает инвестиционную привлекательность, пишет The Wall Street Journal.
По мнению опрошенных изданием инвесторов, главная заслуга в этом принадлежит
главе Центробанка Набиуллиной.
«Верные шаги, принятые российским Центробанком,
восстановили доверие к рублю и макроэкономической политике регулятора», —
отметил в разговоре с WSJ портфельный менеджер фонда Wasatch Emerging Markets
Small Cap Андрей Кутузов.
Российский индекс ММВБ в 2016 году вырос на 25%, что
ставит Россию на шестое место среди 23 развивающихся экономик, отслеживаемых
MSCI. Рубль укрепился к доллару на 13%, что, по данным JP Morgan Chase &
Co., делает его третьим по устойчивости среди стран с развивающейся экономикой.
Инвесторы, опрошенные изданием, поддерживают решения
ЦБ об отмене валютного коридора и регулярных валютных интервенций в ноябре 2014
года, а также резкое повышение ключевой ставки впоследствии, приводит РБК
выдержки из статьи WSJ.
Действия регулятора, как отмечает издание, были
болезненными для российской экономики, которая переживала серьезную рецессию на
фоне ослабления рубля к доллару и снижения покупательской способности населения
и активности бизнеса. Однако со временем они помогли восстановить веру
зарубежных инвесторов в экономику, «на которой до сих пор лежит тень дефолта
1998 года», пишет WSJ.
Неустойчивый
рост
По данным EPFR (организация отслеживает притоки и
оттоки средств в инвестиционные фонды и их распределение), в 2016 году международные
инвесторы вложили 1,3 миллиарда долларов в фонды, инвестирующие в российские
активы. По данным Центробанка, по состоянию на 1 июня доля иностранных
инвесторов среди держателей гособлигаций выросла до самого высокого уровня со
второй половины 2012 года — 24,5%.
Несмотря на энтузиазм инвесторов, многие аналитики
обеспокоены тем, что продолжительность инвестиционной привлекательности
развивающихся рынков носит неопределенный характер. Россия, еще не завершила
проведение структурных реформ, включая либерализацию рынков труда и
модернизацию предприятий с госучастием, отмечает WSJ.
«Если не провести эти реформы, не будет роста в
долгосрочной перспективе. Обеспечить это одной денежно-кредитной политикой не
получится», — сказал изданию аналитик Eurasia Group Захар Витлин.
О необходимости проведения институциональных реформ
для обеспечения притока инвестиций в России настаивает и МВФ. В июле МВФ
прогнозировал сокращение российской экономики в 2016 году на 1,2%, а в 2017-м —
рост всего на 1%.
Аналитики напоминают о
зависимости российской экономики от цен на сырье и выражают опасения, что ее
состояние ухудшится в случае падения цен на нефть и усиления ожиданий
повышения ставки ФРС. В понедельник цена на нефть марки Brent сократились на
3%, а рубль ослаб к доллару на 1,4%. Инвесторы также обеспокоены рисками,
которые могут нести «непредсказуемые геополитические амбиции» российского
руководства, отмечает WSJ.
